【6月21日】短息升長息跌，短期通脹埋身，但中長線經濟變得不明朗，美股借勢回吐，道指跌533點或1....

【6月21日】短息升長息跌，短期通脹埋身，但中長線經濟變得不明朗，美股借勢回吐，道指跌533點或1.58%,，標指跌1.31%，納指跌0.92%。早前指出當標指升抵4250後，再搏向上空間不多，將有較大回吐壓力，下方主要看兩個支持，首先是4200，週三回試後有反彈，但週五再度殺穿下試4170，若失守便要小心美股轉勢，再往下支持是4050。納指守住14000大關未穿，早前此關花了很大力氣才能升破，不宜太易失守，往下支持是13800。
市場預期最快8月便開始商討縮表進度，2年債息升穿0.25%，但資源價格急挫，資金流入長債避險，十年債息回落至1.44%。息差收窄令銀行股大跌，加上資源股重創，帶領道指快速向下，道指失守34150後已是3大指數中率先穿位，有較大下調壓力。難度舊經濟股炒完，資金又重投科技股身上？
議息過後，焦點又重回基建計劃身上，共和黨反建議的1萬億美元方案，跟民主黨分歧仍大，要達成協議難度較高。有指民主黨打算若在7月4日前，兩黨仍未能收窄距離，將嘗試單方面通過方案，未來兩週將有更多相關消息。另外，本週多位FOMC委員將發表講話，會有更多縮表看法。美國多個州郡的失業救濟金福利快將屆滿，驅使更多人回流職場，下週五的非農數字市場預估可達80萬份。
美元持續走強，美匯跌至92.25，資金放緩流入新興市場，人民幣回落至6.46水平。上週初A股創指連跌3日，上週四及週五迎來反彈，3200大關失而復得，兩市成交回升至10101億元，外資再流入25億元，6月至今只淨買入376億元，較過去7個月為少。人幣升值放緩，外資買盤熱情減退，然而內地基金銷售回暖，且看陸資能否接力入市，A股只要保持萬億元成交，仍能保持熱度，後市關鍵在於央媽會否再度為市場放水。
去年4月央媽為了對抗疫情，M2增速由8.1%幅提升至11.1%，但今年1月增速已回落至9.4%，已開始明顯地收水而不是再放水，4月M2已回落至8.1%，5月為8.3%，都反映水緊情況。央媽操作主要是調節市場資金，過去因應疫情才大手放水，直至去年9月後歐美訂單回流，帶起國內經濟，M2便開始回落，直接過量資金流入炒高了資源價格，導致工業成本上升，打擊出口，4月央媽才不得不加再收緊銀根，現時M2回落至8.1%，已是貿易戰期間「去槓桿」之水平，料不會再收緊。反觀，若內地經濟放緩，反而央媽有機會小量放寬銀根，可多留意近期央媽的逆回購操作會否出現變化，將會是放水前的最大啟示。
回說港股，美股造好，恒指未見受惠上升，反而下試28216尋找支持，當美股回調，恒指卻連升兩日，又重回28600之上。恒指雖有反彈，但入市資金不多，上週五成交雖達2055億元，若扣除了富時指數換馬帶來的額外600億元成交，基本上入市資金仍是維持在1400億元，如此低迷實難帶來破頂效應。更甚是一向是港股忠實支持者的北水，近日開始加速拋售美團（3690）、騰訊（700）、港交所（388）等指數股，如此一來，恒指反彈難度將會更高。在美股回吐下，料恒指在28200至29000 上落為主。
個股表現較指數為佳，醫藥板塊開始呈個別發展，龍頭藥明生物（2269）創出新高，但走勢上已開始有強弱之分。環球疫情有所反彈，疫苗概念股可留意多一些。上週提及電動車未炒完，比亞迪（1211）守住200回氣再上，並升穿230阻力，初步目標已到，料快進入橫行消化期，料內地電動車銷售數字出色，仍會吸引資金流入。
每逢奧運例炒體育用品，但小心開幕之日便是股價到頂之期，龍頭仍是李寧（2331）及安踏（2020），繼龍頭股後，近月熱炒二線股如特步（1368）及361度（1361），近日更擴散至超落後的中國動向（3818），從圖表中量度估計升幅可見1.5元，但筆者利申一下，上週五於1.29元已減了一半倉，尾數保持仍希望能順利於1.5元全數食糊。

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#圖太郎

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